近日，全國大型藥品零售連鎖企業(yè)、中國滬市主板上市連鎖藥房——益豐大藥房發(fā)布了2024年年報及2025年一季度業(yè)績報告。在醫(yī)藥零售行業(yè)增速普遍承壓、政策環(huán)境趨緊的背景下，公司以營收240.62億元（同比增長6.53%）、歸母凈利潤15.29億元（同比增長8.26%）的穩(wěn)健表現，印證了其作為行業(yè)龍頭的抗風險能力。2025年一季度，公司進一步實現營收60.09億元、歸母凈利潤4.49億元，凈利潤同比增幅擴大至10.51%。

這份“逆勢雙增”的成績單，不僅展現了益豐大藥房在規(guī)模擴張與經營效率間的平衡能力，更揭示了其“專業(yè)服務+數字基建+供應鏈精益化”戰(zhàn)略布局的長期價值。

1、業(yè)績韌性：逆勢雙增背后的結構優(yōu)化

盡管2024年營收增速較2023年的13.59%有所放緩，但益豐大藥房的業(yè)績結構已悄然優(yōu)化。作為核心業(yè)務的中西成藥板塊收入達180.45億元，同比增長5.56%，占總營收比重提升至74.99%，處方外流政策的持續(xù)深化為其提供了確定性增長空間。

值得注意的是，公司在毛利率提升與費用管控上成效顯著：全年綜合毛利率突破40.12%，同比增加1.91個百分點，這得益于供應鏈集采規(guī)模的擴大以及高毛利品類（如中藥飲片、醫(yī)療器械）占比的提升；而在銷售費用率維持25.68%的剛性壓力下，2025年一季度凈利率仍逆勢攀升至8.21%，反映出精細化運營對利潤彈性的釋放。此外，2024全年經營活動現金流凈額42.21億元與7.88億元的高比例分紅（分紅率51.56%），進一步驗證了公司盈利質量與股東回報能力的雙重優(yōu)勢。

2、戰(zhàn)略縱深：萬店時代的“規(guī)模+專業(yè)”雙引擎

截至2024年末，益豐大藥房門店總數達14684家，全年凈增1434家，穩(wěn)居行業(yè)前列。這一規(guī)模的背后，是“自建+并購+加盟”組合策略的精準發(fā)力——全年新增的2512家門店中，52%為自建、15%通過并購獲取、33%來自加盟，這種“鐵三角”模式既降低了區(qū)域市場風險，又加速了低線城市的滲透率。

更重要的是，公司已從單純的門店數量擴張轉向專業(yè)化網絡構建：截至2024年12月31日，688家院邊店卡位二甲以上醫(yī)院流量入口，318家DTP藥房（含259家雙通道資質）成為處方外流核心承接點，超4600家醫(yī)保統籌門店則覆蓋42%以上的直營門店，形成從處方獲取到服務落地的完整閉環(huán)。截至2025一季報，加盟店占比提升至26.4%，通過供應鏈標準化輸出與數字化管理系統，益豐正以輕資產模式撬動更廣闊的縣域市場。

在實體網絡縱深推進的同時，數字化轉型已成為第二增長曲線。2024年公司新零售業(yè)務實現含稅收入21.27億元，其中O2O貢獻占比約81%，超10000家直營門店實現了行業(yè)領先的揀貨、配送時效。1.04億會員體系支撐起82.03%的銷售額，私域流量池中的健康咨詢、慢病管理等增值服務，正將一次性消費轉化為長期用戶粘性。為支撐全渠道訂單爆發(fā)，公司持續(xù)加碼智能基建：5大智能化倉庫建設項目中，宿遷智能倉的投運為7萬+種藥品SKU的進一步擴大注入了新動能；全年5082.19萬元的研發(fā)投入則聚焦AI選品、智能倉儲系統等數智化創(chuàng)新，技術驅動下的降本增效路徑愈發(fā)清晰。

3、護城河加固：供應鏈+ESG構筑長期競爭力

在行業(yè)同質化競爭加劇的當下，益豐大藥房通過供應鏈精益化與ESG實踐構建起差異化壁壘。與上游近200家專業(yè)處方藥供應商的深度合作，使其在集采議價、獨家品種獲取上占據優(yōu)勢，中藥飲片、醫(yī)療器械等高毛利品類占比持續(xù)提升；超10000人的執(zhí)業(yè)藥師團隊不僅為專業(yè)服務提供保障，更通過用藥指導、慢病管理等增值服務推動客單價提升。

而在ESG領域，公司MSCI-ESG評級躍升至A級，成為境內藥房行業(yè)標桿——全年節(jié)約電能146萬度、總部100%光伏發(fā)電的綠色實踐，與40018名員工穩(wěn)就業(yè)、超2萬場公益行動的社會責任投入，共同強化了品牌公信力與政策適應性。

在“健康中國2030”政策東風下，益豐大藥房錨定長期主義，通過規(guī)模擴張筑牢基本盤，以數字創(chuàng)新激活新增量，用ESG實踐塑造可持續(xù)競爭力。這份年報不僅是一份逆勢增長的答卷，更是一家行業(yè)龍頭對醫(yī)藥新零售黃金十年的前瞻布局。